Operar en bolsa: Visión macroeconómica de España al 31 de enero

Operar en bolsa: Visión macroeconómica de España al 31 de enero: Visión macroeconómica de España al 31 de enero     1.- Las obligatorias provisiones impuestas en febrero y mayo en la Reforma del...

El peligro de las islas.

Nuestros cubículos y oficinas tienden a desestructurarse, a perder su imagen de privacía y a perseguir un ideal de "interactividad". Sin embargo... ¿Qué tan cierta es la imagen que nuestro mobiliario, nuestros paneles, la inexistencia de puertas, o la sobrecarga de vidrios y acrílicos pretenden mostrar? Hace años que se viene incrementando el "espacio público" en las oficinas, el área de café o la necesidad de reuniones de apertura, mediodía y fin de jornada. No obstante, parecemos mucho más inconexos y solitarios, aún cuando el ruido y el ambiente aparente nos indicarían relaciones más fluídas y esfuerzos más sinérgicos. Asistimos a actividades externas comunes, tratamos de acudir al after-hour para fomentar la unión del grupo, pero, igualmente, se logra un efecto superficial que dura muy poco o que alienta interacciones vacías dónde se imponen chismes y subterfugios, y no la conceptualidad que buscamos. ¿En qué estamos fallando? Somos conscientes de las competencias técnicas y educativas de nuestro equipo de trabajo. Tenemos profesional de admisión que les efectúa una batería de tests psicológicos, y que obtiene un perfil inicial que nos puede servir también como sustento. Daniel Goleman nos abrió los ojos respecto a la necesidad de tener en cuenta la inteligencia emocional de nuestro plantel de colaboradores, se incluyeron beneficios extramonetarios,la posibilidad del teletrabajo, etc. No obstante, nuestro archipiélago se desintegra y se vuelve islas solitarias. Se elevan barreras infranqueables que se traducen en disonancias laborales, en aumento de costos y en retraso de objetivos. Y es que nos olvidamos de ver la individualidad que viene a enriquecer el grupo. El trabajador es único, individual y genuino. Y tenemos que reconocer su unicidad, y ver como facilitar su relación con el todo. Atender a sus capacidades comunicacionales y colaborar en su óptimo funcionamiento. Ese es nuestro nuevo desafío; prestar atención a las competencias comunicacionales de la empresa, y no sólo de la firma en relación con la comunidad, sino de la firma a nivel interno. Hay demasiado "ruido" que no necesariamente se traduce en eficiencia. Eso hay muchas formas de trabajarlo, y la más común es en el "voluntariado". Hay otras, pero lo importante será contar con personal capacitado, o capacitarse a tal efecto. Así como hemos sido capaces de reconocer la individualidad del cliente, de igual forma tendremos que enfocar nuestra mirada en nuestro equipo de trabajo, y comenzar a buscar "particularidades". Nuestra rentabilidad y eficiencia lo van a saber reconocer. Nota: Hablamos de archipiélago y no de continente porque nuestro grupo de empleados y colaboradores, si bien muestra una idea común y objetivos comunes, igualmente deben ser reconocidos en forma individual, ya que son esas individualidades las que van a matizar el rendimiento para con la empresa. En un archipiélago, hay un funcionamiento sistémico, cosa que no ocurre en las islas individuales.

Daniel Villarreal (1)

Daniel Villarreal (1)

Crisis de Confianza

El mundo enfrenta una grave crisis, que va más allá de la crisis financiera o económica. El gran bloque europeo que parecía tan fuerte y seguro, ahora intenta pero no logra esconder un gran debate interno, acerca del futuro del Euro y también acerca de la libre circulación de mano de obra y mercaderías.

Otro gran bloque, que también parecía firme, comienza a mirarse con atención, porque aparecen algunos síntomas de preocupante desequilibrio. Brasil asume con fuerza su rol de mando y tanto Paraguay como Uruguay, a pesar de ciertos actos cercanos con Argentina, entienden claramente con quién priorizar el establecimiento de alianzas ventajosas.

China entonces, emerge como el gran socio del mundo. El socio que todo el mundo desea. Un socio productor, y también, un socio consumidor. Un socio financista, en el caso de EE.UU. y el gran bloque europeo. El socio soñado!! Pero es el único socio?

Hay otro gran socio. Australia. Un país con un gran movimiento comercial, con un mercado "real" mucho mayor que el del Gran Hermano amarillo. Observemos con mayor atención el mapa y sobre todo la información que viene al pie, antes de dejarnos llevar por el tamaño de la foto. Esto no significa ignorar o dejar de lado al Gigante, pero sí, diversificar nuestros socios comerciales lo que permitirá establecer relaciones más equilibradas y sanas. Argentina no puede depender de la buena voluntad de uno o dos socios!!

Si analizamos el gráfico de Tenaris (Milán), observaremos que se encuentra en el 60% de su apreciación histórica. Ahora bien, debemos tener en cuenta la influencia de la crisis europea sobre el valor del euro; de acuerdo a esto, la caída del Euro frente al dólar repercute negativamente en el valor de la acción. La forma en que repercute es disminuyendo la amplitud del intervalo histórico establecido entre valor mínimo y valor máximo. Con esto en mente, y teniendo en cuenta que el Euro presentó una caída en el TCR frente al dólar, podemos afirmar que la valuación máxima objetiva del papel se encontraría en los €19/20. En julio del 2008, Tenaris tocó un máximo de 25 euros, y si bien, el TCN era similar al actual, el efecto de la inflación produjo un descenso en la cota superior del intervalo recorrido por el papel. De esta forma, el valor actual de la acción en relación con su cota histórica superior tendría una relación del 72-75%. Teniendo en cuenta estos datos, podemos esperar una corrección en el corto plazo, estableciendo el valor en € 12-13,2. Esto produciría un descenso un poco más marcado en el ADR y una baja sensible en Argentina posicionándose en una banda que va de los $68- 71,5. En Argentina posiblemente sea más pronunciado el descenso dado el bajo volumen que se opera en el mercado, lo que presiona a una mayor incidencia de las correcciones a nivel global. danielvillarrealmurua@gmail.com

Sobre la expulsión de Martín Redrado del BCRA:

Es una real muestra de inoperancia y falta de vocación democrática. Considero que, si realmente la idea era usar los fondos como forma de 'blindaje' en un fondo bicentenario, podía alegar con tranquilidad y esperar la apertura de sesiones para pasar el proyecto por el Poder Legislativo. Si la idea era hacer frente al pago de deuda externa, entonces existían varias formas alternativas de pago, mediante la emisión de bonos o títulos de deuda ad hoc. Es una medida que realmente expresa una realidad de un gobierno militarista y dictador, una medida que mancha profundamente a la República y la sitúa en un contexto de represión. Es una medida que da que pensar y que inaugura una nueva forma de 'terror de estado', una medida drástica sin sentido de oportunidad y que no hace más que mostrar las terribles carencias del Poder Ejecutivo (no sólo de la presidenta), sino de todo el gabinete. En lo personal sirve para la toma de decisiones...

Y algún día...

Semana estable, con algunos movimientos bancarios, pero lleno de interrogantes. Los papeles dominantes del Merval muestran algún signo de agotamiento, aunque se resisten a su baja, sin embargo se ven algunas complicaciones al respecto, sobre todo en Tenaris, que tuvo un informe trimestral poco meritorio. Telecom en suba, pero complicada situación porque estarían novedades al caer que la podrían perjudicar localmente. Telefónica de Argentina se recompuso, luego de mostrar un muy buen informe de primer trimestre. Cresud, en alza, con el precio de la soja y con la ampliación de su red de negocios fronteras afuera del país. La semana termina estable, el Merval con signo negativo, pero los papeles no se mueven mucho de sus intervalos intradiarios. Salvo alguna novedad de último momento, nos veremos el lunes. Buen finde para todos.