Maíz - Precios internacionales con problemas de insumos locales
Bolsa de Comercio de Rosario12/07/2007 10:03:00 AM Los precios del maíz argentino mostraron muchos cambios en la semana, igual que el mercado de referencia, pero el balance final fue similar al de la semana previa.
El comienzo fue levemente bajista, pero la caída se acentuó el martes cuando Chicago cayó casi u$s 5 y las ofertas compradora de los exportadores bajaron hasta los $ 315.
La caída de $ 20 respecto de la jornada anterior y de $ 25 respecto del viernes pasado fue recuperada con el transcurrir de las jornadas por las subas externas y el ingreso de más compradores del cereal disponible al mercado.
Fue así que el último precio pagado por la exportación para el maíz con descarga inmediata repitió los $ 340 del viernes anterior.
Frente a los cambios de precios el volumen de negocios relevado en el recinto fue muy inferior a otras semanas, osciló entre 1.000 y 4.000 tn según el comportamiento diario de los precios.
Las oscilaciones de precios descriptas no es más que el producto de los cambios que muestran los precios FOB del maíz argentino en el mercado a pesar de no poder reflejarse fielmente en las ofertas compradoras internas por permanecer cerrado el registro de declaraciones juradas de ventas al exterior del cereal.
Los pecios FOB del cereal para embarque más cercano bajaron y luego subieron, para quedar a u$s 143 y a u$s 146,30 el correspondiente a la nueva cosecha.
Si partimos del valor anterior y le descontamos los gastos fobbing, el valor FAS teórico resultante para el maíz de la próxima cosecha sería de u$s 113.
Este valor coincide con los u$s 113 que se terminó pagando el maíz abril en los mercados institucionalizados de futuros y opciones. Sin embargo, desde hace ya más de quince días que no se escuchan ofertas forward por parte de los exportadores.
El sector se muestra muy tranquilo en la operatoria futura dado que no puede realizar ventas al exterior. A la actualidad se tienen declaradas 50.000 tn de ventas de maíz 2007/08, registro que se realizó el 9/05 cuando se levantó transitoriamente la suspensión sobre las declaraciones juradas de ventas al exterior del cereal. El año pasado a la misma fecha había registradas exportaciones por 795.000 tn.
Por parte de las compras el sector exportador a esta misma fecha del año anterior tenía declarados negocios de maíz 2006/07 por 980.000 tn.Todavía no contamos con registros actuales para la campaña 2007/08 pero si tomamos en cuenta las operaciones relevadas en el recinto de operaciones durante aquellas jornadas donde se realizaron negocios forward, el total aún estaría lejos de la cifra mencionada.
En las últimas semanas, para la próxima campaña, se están generando más incertidumbres que certezas a medida que nos acercamos a la fecha de siembra.
Hoy no se cuenta con muchos precios de referencias futuros como en otros años y las estimaciones del área a destinar al cereal son dispares.
Las proyecciones iniciales de distintos sectores mencionaban un importante aumento en la superficie de siembra de maíz 2007/08, mayormente alentados por los altos precios, aunque hoy la falta de fertilizantes y semillas podría limitar ese crecimiento.
El auge mundial del maíz alcanza a los productores locales y encuentra a las empresas de insumos sin la cantidad suficiente de semillas que junto a la crisis energética disminuye la producción de urea granulada.
Este fertilizante clave para el cereal y las restricciones en el suministro de gas, como consecuencia de una crisis energética, está afectando a su producción.
La principal planta productora de este nutriente - básicamente gas trasformado en nitrógeno- estuvo paralizada durante varios días sin poder producir por la falta de suministro de gas.
Según datos de la Secretaría de Agricultura, el consumo de urea granulada en 2006/07 alcanzó las 840.000 toneladas mientras que estima que para 2007/2008 llegará a 912.000 toneladas, considerando el incremento de área a sembrar. El faltante se estima entre 165.000 y 265.000 toneladas para la siembra gruesa.
A la situación con los fertilizantes se suma que algunos productores no encuentran semillas por la fuerte explosión de la demanda que está superando el aumento de la producción para el ciclo 2007/08.
La campaña del cereal está comenzando con dificultad, que de no solucionarse para agosto cuando empieza la siembra impedirá al productor argentino capturar la fuerte demanda mundial para la producción de biocombustibles.
Sin embargo, de no ser el maíz el que pueda aumentar la superficie a sembrar será la soja la que continúe ganando adeptos en los campos.
Mejora al cierre el maíz estadounidense
En Chicago los precios futuros de maíz volvieron a registrar un comportamiento muy volátil. El inicio de la semana fue negativo pero luego del feriado del Día de la Independencia los valores mostraron una recuperación.
La operatoria es influenciada directamente por lo que sucede con las condiciones climáticas en las regiones productoras del Medio Oeste estadounidense y por el desarrollo de los cultivos.
Conforme lo expresado en el informe semanal sobre el estado de los cultivos del USDA, el maíz se encuentra en un 73% en la categoría de bueno a excelente, sin cambios respecto de la semana previa y superando el 68% del año pasado a la misma fecha.
El guarismo estuvo por debajo de las expectativas de los operadores que esperaban una mejora en la condición de bueno a excelente.
En lo que respecta al desarrollo de los cultivos, el 13% del maíz está en floración frente al 9% del año pasado a la misma fecha y del promedio de los últimos cinco años.
Con estado avanzado de desarrollo es aún más importante lo que sucede con las condiciones climáticas en las regiones productoras.
Cuando el clima es favorable el impacto sobre los precios es negativo, mientras que cuando las condiciones se tornan cálidas y secas los precios suben.
Al inicio de la semana las condiciones climáticas fueron favorables y los precios bajaron, pero luego no se produjeron las lluvias esperadas y la respuesta fue positiva para los precios de cierre.
También los pronósticos para el fin de semana y comienzos de la próxima semana eran de clima caluroso y seco para las regiones productoras del norte y oeste del cinturón maicero.
Sin embargo, se conocieron pronósticos a más largo plazo para el Medio Oeste estadounidense donde se habla de clima más favorable para el maíz respecto lo inicialmente proyectado.
Fuertes lluvias en el sudeste de las planicies, un pequeño cambio en las temperaturas en el norte del Océano Pacifico y una debilidad en el fenómeno climático denominado La Niña apuntan a mejores condiciones climáticas para el crecimiento de los cultivos durante el mes de julio.
Julio es el mes crítico para la determinación de los rendimientos del maíz dado que se produce la polinización del cultivo, mientras que agosto es crucial para la soja por la formación y llenado de vainas.
Aún se esperan efectos de La Niña en el verano estadounidense, pero en la medida que estos no aparecen en su total expresión, se diluye el potencial impacto en los cultivos.
Los pronósticos extendidos para el Medio Oeste aún indican lluvias debajo de lo normal para el verano, en especial para el este, mientras que las actuales lluvias y el clima no tan cálido son oportunos para las etapas actuales de los cultivos.
La oportunidad de las lluvias más que la cantidad de las mismas es importante para el actual desarrollo del maíz que entrará en polinización en las próximas semanas.
Que el clima continué mayormente favorable para el maíz lleva a los precios futuros de Chicago a continuar perdiendo prima climática.
Muchos especuladores están cancelando posiciones compradas que oportunamente armaron cuando apostaron a problemas climáticos para el desarrollo de los cultivos.
Los futuros en Chicago perdieron casi un 15% en las últimas dos semanas, resultando la caída más importante en un período tan chico y alcanzando los mínimos de los últimos siete meses.
La pérdida del protagonismo del cereal en los últimos meses fue producto de la combinación de una mayor área sembrada en Estados Unidos y del clima mayormente favorable para los cultivos.
Sin embargo, volvió a aparecer esta semana la demanda para limitar la caída de precios.
Las inspecciones de embarque de maíz mejoraron respecto de semanas anteriores, llevando el acumulado del año comercial a 43,4 millones de tn frente a las 41,9 millones del año anterior a la misma fecha.
Las ventas semanales alcanzaron las 1.954.000 tn (combinando cosecha vieja y nueva) superando el rango estimado previamente por los operadores de 700.000 a 1.050.000 tn. El acumulado supera en un 2% el volumen del 2006.
La demanda de exportación se suma a las buenas proyecciones de otro fuerte crecimiento en la producción de etanol. Se estiman que se destinarán 86,4 millones de tn de maíz en el 2007/08 respecto de las 54,61 millones de tn actuales.
Bolsa de Comercio de Rosario
viernes, 13 de julio de 2007
SE VIENE EL BAJON
Tenaris liderando la caída con unos cómodos 4%, algunas se reposicionan y vuelven a presentarse interesantes como Cresud, en las provincias suben las tarifas de los servicios, así que hay que mirar con cariño a las energéticas y ...Petrobras? Muy buena salud en todos sus papeles. Y Pampa en silencio y sin tanto ruido mediático redondea una muy buena semana.
jueves, 12 de julio de 2007
Informe SantanderRío
Informe de acciones al 10 de julio de 2007
- Durante la semana pasada el índice Merval creció un 2,7% y el Merval Argentina se apreció un 1,7% siguiendo, aunque en menor grado, la tendencia de Brasil y Méjico, los principales mercados de la región. Nuestras carteras tuvieron una tendencia similar a la del mercado, con la de Riesgo Bajo incrementándose un 3,6% y la de Riesgo Alto subiendo un 1,4%.
- En nuestra opinión, en las próximas semanas, el mercado local seguirá mostrando signos de volatilidad debido a la influencia del precio del petróleo sobre Tenaris (un 15,4% del Merval) y el impacto negativo de la crisis energética sobre la producción industrial. Sin embargo, consideramos que en el mediano y largo plazo el mercado debería registrar un recorrido positivo, ya que los fundamentos de la economía continúan relativamente sólidos y el escenario político no sufriría alteraciones importantes pese a las elecciones de octubre de este año.
- Durante la semana pasada los índices Merval y el Merval Argentina se apreciaron 2,7% y 1,7% respectivamente, en línea con la tendencia positiva de los principales mercados de la región, Brasil (+3,8%) y Méjico (+4,0%).
Nuestras carteras de inversión evolucionaron en línea con la tendencia del mercado. La cartera de Riesgo Bajo mostró un rendimiento superior al del promedio de las acciones locales, apreciándose un 3,6%, favorecida por las subas de Aluar (+6,9%), Tenaris (+6,8%) y Telecom Argentina (+1,6%). La cartera de Riesgo Alto, en tanto, tuvo un rendimiento positivo pero inferior al mercado, apoyada por los recorridos de IRSA (+3,2%), Acindar (+1,0%) y GF Galicia (+0,7%).
En nuestra opinión, la bolsa local continuará mostrando volatilidad en el corto plazo, impactada por la influencia del precio del petróleo sobre el precio de las acciones de Tenaris (representa un 15,4% del índice Merval) y el impacto negativo de los recurrentes anuncios oficiales de los indicadores macroeconómicos por debajo de las estimaciones realizadas por el mercado (i.e. inflación, desempleo), y la crisis energética que, debido a las bajas temperaturas registradas en todo el país, seguramente afectará el crecimiento de la economía en los próximos meses. En cuanto a acciones puntuales, nos parece aconsejable seguir los recorridos de las siderúrgicas (Siderar, Tenaris, Acindar), Banco Francés, Telecom e IRSA.
Cambios en la composición del Merval
Desde hoy lunes 02 de julio entrará en vigencia la nueva conformación del índice Merval. Los principales cambios con respecto a la conformación anterior son el aumento en la cantidad de empresas (de 16 a 21), la entrada de Molinos, Cresud, IRSA, Solvay Indupa y TGS, la disminución de la participación de Tenaris (de 19,4% a 15,4%) y el aumento de la participación de Pampa Holding (hasta 15,0%).
El 2 de julio el banco controlado por el grupo IRSA comunicó que aceptó la oferta para la constitución de un fideicomiso financiero privado, con el objeto de ceder determinados créditos con garantía hipotecaria en gestión de cobro originados por el banco al 31 de marzo 2007 cuyo valor contable ascendía a $124.743.918, y se encontraban registrados principalmente en cuentas de orden.
El banco controlado por las familiar Escasany, Ayerza y Braun comunicó el 4 de julio pasado que aún no se encuentra en condiciones de tomar la decisión de iniciar la suscripción del aumento de capital. Por ello ha solicitado una prórroga adicional por 30 días corridos del plazo previsto en el artículo 82 del Reglamento de Cotización.
El 3 de julio la distribuidora de electricidad controlada por el grupo Dolphin comunicó los detalles de la emisión de obligaciones negociables Clase N° 7, a tasa fija por un valor nominal de hasta US$250.000.000, con vencimiento en 2017, a ser emitidas bajo el Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables de Mediano Plazo.
El 6 de julio la empresa de inversión en activos energéticos informó haber acordado con MBA Banco de Inversiones prorrogar el plazo del convenio de exclusividad celebrado con fecha 15 de junio de 2007 para la adquisición de una participación de control de Central Piedra Buena. Así, el vencimiento del período de exclusividad queda prorrogado hasta el 25 de julio de 2007.
El 4 de julio pasado la empresa petrolera comunicó que ocurrió un incendio en la sala de transformadores de los compresores de gas de la P-50, localizada en el Campo de Albacora Leste (aproximadamente a 120 km de la costa de Río de Janeiro). La producción de petróleo y gas fue interrumpida y la brigada de la plataforma logro controlar el incendio. No hubo victimas ni derrame de petróleo en el mar, sólo daños materiales. Actualmente, la producción ha sido retomada parcialmente.
Por otro lado, el 5 de julio la empresa informó que cumple con todas las disposiciones legales en todos sus actos jurídicos, contractuales y administrativos en Ecuador. Además, comunicó que Petrobrás Energía Ecuador nunca fue notificada sobre que se este llevando a cabo una investigación por una Comisión Especial creada por el Ministerio de Energía y Minas de Ecuador, sobre sus obligaciones contractuales y legales.
La empresa española de telecomunicaciones comunicó el 3 de julio pasado que, cumpliendo con el acuerdo de compra-venta suscripto el 14 de mayo y una vez obtenidos los permisos correspondientes, formalizó la venta del 99,7% de su participación en Endemol Investment Holdings BV a Edad Acquisition BV. De acuerdo con lo comunicado por la empresa el precio total de la venta fue de €2.629,6 millones.
El 6 de julio pasado la empresa de distribución de gas comunicó que bajo la Ley de Abastecimiento y Represión del Agio y Especulación, la Secretaría de Comercio Interior del Ministerio de Economía y Producción ha iniciado los procedimientos administrativos que considera aplicables tendientes a disponer una potencial intervención temporaria en la empresa. De acuerdo a la nota enviada por la compañía a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) no se cuenta con ninguna resolución formal de la Secretaría de Comercio Interior ni de ninguna otra autoridad gubernamental que disponga la intervención de Metrogas.
El 4 de julio pasado la empresa de real estate informó a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) que vendió el 10% de las acciones del Proyecto de Santa María Del Plata por la suma de US$10,6 millones al Sr. Israel Sutton Dabbah, perteneciente al Grupo Sutton. El valor implícito del proyecto es de US$106 millones, un 10% por debajo de nuestro valor estimado de US$118.3 millones de las 70 hectáreas de Santa María Del Plata, tal como están hoy, antes de ser desarrolladas.
El Grupo Sutton es el principal productor de perfumes del país y opera hoteles y shoppings en la Argentina. El grupo controla Galerías Pacífico y el Hotel Alvear Palace en Buenos Aires, así como, el 50% del Hotel Llao Llao en Bariloche (junto a IRSA).
Por otro lado, el 29 de junio pasado la empresa comunicó que varios tenedores de obligaciones negociables convertibles en acciones de IRSA, ejercieron su derecho de conversión. Por ello, se dio de alta a 2.743.714 acciones ordinarias de la empresa de valor nominal $1 cada una y se dieron de baja 1.495.326 opciones.
En resumen, a partir de dicha conversión la cantidad de acciones de IRSA pasa a ser 464.969.156 y la nueva cantidad de opciones en circulación es de 43.226.409.
El 5 de julio pasado la empresa siderúrgica informó el detalle de canjes de obligaciones negociables subordinadas convertibles en acciones ordinarias clase B, efectuados conforme a las condiciones de emisión de dichos valores, por un monto de US$30.739 en valor nominal, por acciones ordinarias clase B de valor nominal $1 cada una cuyo monto asciende a $95.014.
En resumen, a partir de dicha conversión las obligaciones negociables subordinadas convertibles en acciones de Acindar ascienden a US$7.390.310 en valor nominal y el capital admitido a cotizar de la empresa se conforma de 854.852.187 acciones ordinarias.
Carteras al 10/07/2007
El presente informe ha sido elaborado por Santander Río Sociedad de Bolsa S.A. Lo contenido en el presente es a los únicos efectos informativos, los datos que se presentan no son y no han intentado ser una oferta de compra, ni una invitación a ofrecer en venta, ni una solicitud de compra de ninguno de los instrumentos financieros mencionados, ni la confirmación de ninguna transacción, no pudiendo ser interpretada como tales excepto que expresamente se indicare lo contrario. Cualquier decisión de compra o venta de cualquier instrumento debe estar basada en información públicamente disponible teniendo en cuenta, cuando así fuere conveniente, el prospecto de emisión y/o cualquier otra nformación provista por el emisor o la entidad reguladora del mercado donde cotice. A pesar de que la información contenida en el presente ha sido obtenida de fuentes confiables, los precios de mercado, datos, u otra información incluida en este documento no están ni pueden ser considerados como completos, pudiendo estar sujetos a cambios sin ningún tipo de noticia previa. Todas las opiniones y/o estimaciones incluidas en el presente constituyen nuestra opinión a la fecha de emisión estando sujetas a cambios que no han de ser previamente notificados. Banco Santander Río S.A. y Santander Río Sociedad de Bolsa S.A., sus subsidiarias o afiliadas, pueden tener posiciones compradas o vendidas, a la vez que cambiar las mismas, en cualquiera de los instrumentos mencionados en este documento o intereses directos o indirectos en las compañías en el mismo mencionadas. Banco Santander Río S.A. y Santander Río Sociedad de Bolsa S.A., sus subsidiarias o afiliadas, pueden prestar servicios para o solicitar los servicios de cualquiera de las compañías mencionadas en el presente. Banco Santander Río S.A. es una sociedad anónima bajo la ley argentina. Ningún accionista mayoritario de capital extranjero responde por las operaciones del Banco, en exceso de su integración accionaria (Ley 25.738). Santander Río Sociedad de Bolsa SA. es una sociedad anónima bajo la ley argentina. Ningún accionista mayoritario de capital extranjero responde por las operaciones de la Sociedad, en exceso de su integración accionaria (Ley 25.738).
LA MUJER EN EL PODER
Entrevista con el premio Nobel José Saramago
Sostiene que cuando llegan a puestos de decisión pierden la solidez, la objetividad y la sensatez
miércoles, 11 de julio de 2007
Y TENARIS PASO LA BARRERA DE LOS 80
Al ritmo del barril de crudo Tenaris logró hoy posicionarse en 81 pesos y superar así la barrera con la que venía coqueteando desde un par de días atrás. Mientras tanto, Wal Mart fue declarada la empresa más grande del mundo y, entre los puestos que figuran de latinoamérica podemos citar a Repsol YPF, Banco Santander, BBVA y Petrobras. (ver Infobae prof) Argentina al Frente ante México. Gol de Heinze.
INSISTO, NO HAY CRISIS ENERGETICA!!!!
Tampoco bolsitas en los baños. Tampoco inflación. Tampoco guiños especiales a los gremios afines al gobierno. Tampoco nevó en Buenos Aires. En realidad eran copos de algodón. Y suben los precios de los commodities y... esperemos que haya nafta, gasoil y gnc, para mover el campo. Y que llueva lo suficiente como para que los caudales acuíferos se recuperen y se normalice el suministro de Electricidad. Mientras tanto, gracias Brasil, Uruguay y Bolivia. En otro orden de cosas, buena jornada de Tenaris que pasó la barrera de los 80 y buena jornada de Petrobras a pesar de Ecuador. Las telefónicas jaqueadas por los gremios se presentan ahora como buenas alternativas de inversión a corto plazo, pues resolviendo sus conflictos, recuperarán rapidamente niveles alcanzados hace poco.
Mirgor, con alguna pequeña toma de ganancias, pero con buen volumen de recompra, cae levemente. Metrogas, ya vapuleada, comienza a rehacerse. No mucho más. El resto? No hay crisis, es sólo hacer que la pingüinera esté más acorde con el lugar de origen de la dirigencia. O no?
Mirgor, con alguna pequeña toma de ganancias, pero con buen volumen de recompra, cae levemente. Metrogas, ya vapuleada, comienza a rehacerse. No mucho más. El resto? No hay crisis, es sólo hacer que la pingüinera esté más acorde con el lugar de origen de la dirigencia. O no?
lunes, 9 de julio de 2007
METROGAS
Comedia de enredos varios. Moreno es el Buster Keaton del gobierno, muy divertido sino fuera que hablamos de un funcionario público. Cambios en la cúpula de Metrogas, amenazas varias. Atención que se comenta que suele rondar una de las Centrales Eléctricas que más movimiento ha mostrado en los últimos tiempos en el Merval. Metrogas solicitó se suspendiera su cotización, luego de que en WS perdiera más de un 14%. Suelen ser muy positivas las visitas del funcionario para las empresas como vemos. Entonces, a tener cuidado que nuestro desencajado funcionario, el mismo al que "apoyaron mediante una manifestación", comienza a rondar por las puertas de Ceco2. Mientras tanto, Petrobras amplía su ventaja sobre el resto como opción interesante de inversión al ritmo del petróleo y, Tenaris comienza un proceso de revalorización interesante y siguen los rumores de expansión y compra de otras empresas. Por lo pronto recordemos que alcanzó los U$S51 en New York. A seguirla con atención allá. Feliz 9 de julio. "oíd mortales".
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